我院金融系黄金波教授等的论文“基于前瞻信息的广义风险与收益率预测”在《管理科学学报》2024年第3期正式发表。《管理科学学报》由国家自然科学基金委员会管理科学部与天津大学共同主办，是国家自然科学基金委管理科学部认定的A类重要期刊，入选中国科协“FMS管理科学高质量T1级中文期刊”，在管理科学领域享有极高的学术声誉。该文由我院黄金波教授、对外经济贸易大学尤亦玲博士生和南方科技大学李仲飞讲席教授合作完成，新葡萄8883官网amg为第一完成单位。

黄金波教授团队长期从事金融风险测度与管理、期权价格隐含信息提取与应用以及金融资产配置等领域研究，研究成果相继发表于《管理科学学报》、《经济研究》、《系统工程理论与实践》、《中国管理科学》、《统计研究》、《金融研究》、Journal of Economic Dynamics and Control、Journal of Banking and Finance、Journal of Empirical Finance 等中英文重要学术期刊上。

论文摘要：

当预期资产价格可能会下跌时，投资者可以交易期权来对冲风险，因此期权价格中隐含未来市场风险的前瞻信息，理论上基于这部分信息预测未来可提高预测的准确性和前瞻性.本文综合运用有限差分、约束最小二乘和广义极值分布等技术构建一种非参数方法，提取我国上证50ETF期权中隐含的前瞻性分布信息，以测算我国股票市场的广义风险.实证结果发现：隐含广义风险指标对未来风险调整收益具有显著预测能力，在其它预测因子基础上加入该指标可以显著改进风险调整收益的样本外预测精度；隐含广义风险指标还能反映收益率的高阶矩和尾部信息，进而能预测未来收益率发生下跳风险的概率.以上结论在控制一系列其它风险因子及不同样本区间和不同预测窗口下是稳健的，说明基于前瞻信息的广义风险指标含有其它风险因子所不具备的额外预测信息.本研究为投资者和监管部门防范化解金融市场风险提供新的前瞻性管理工具和手段。

论文链接：https://jmsc.tju.edu.cn/jmsc/article/abstract/20240306